Verbale della Fed di giugno 2022

I funzionari della Federal Reserve a giugno hanno sottolineato la necessità di combattere l’inflazione, anche se rallenta un’economia che appare già sull’orlo della recessione, secondo i verbali della riunione pubblicati mercoledì.

I membri hanno affermato di poter vedere un’altra mossa di 50 o 75 punti base alla riunione di luglio. Un punto base è un centesimo di 1 punto percentuale.

“Nel discutere le possibili azioni politiche nelle prossime riunioni, i partecipanti hanno continuato ad anticipare che i continui aumenti nell’intervallo target per il tasso sui fondi federali sarebbero stati appropriati per raggiungere gli obiettivi del comitato”, afferma il verbale. “In particolare, i partecipanti hanno stabilito che un aumento di 50 o 75 punti base sarebbe stato appropriato nella prossima riunione”.

Nell’aumentare i tassi sui prestiti di riferimento di tre quarti di punto percentuale, i banchieri centrali hanno affermato che la mossa era necessaria per contenere gli aumenti del costo della vita che stanno raggiungendo il livello più alto dal 1981.

“I partecipanti hanno convenuto che le prospettive economiche giustificavano un passaggio verso una posizione politica accomodante e hanno riconosciuto che una posizione ancora più accomodante sarebbe stata appropriata se persistessero pressioni inflazionistiche elevate”, si legge nel documento.

Hanno riconosciuto che l’inasprimento delle politiche potrebbe avere un prezzo.

“I partecipanti hanno riconosciuto che la politica di stabilizzazione avrebbe ridotto il ritmo della crescita economica per un periodo, ma hanno visto che l’inflazione al 2 per cento era fondamentale per ottenere la massima occupazione su base sostenibile”, si legge nella sintesi dell’incontro.

muoversi Tassi aumentati di 75 punti base Dopo settimane in cui si diceva che una mossa di 50 punti base era quasi certa, i politici hanno preso una linea insolita in quello che sembrava essere un cambiamento di opinione dell’ultimo minuto.

Il Federal Open Market Committee ha optato per un percorso più aggressivo sulla base dei dati che mostrano i prezzi al consumo a un tasso dell’8,6% su 12 mesi e le aspettative di inflazione in aumento.

Delibera della Banca Centrale

I funzionari della riunione del 14-15 giugno hanno segnalato la necessità di un’azione per segnalare ai mercati e al pubblico che sono seriamente intenzionati a combattere l’inflazione.

“Un rischio significativo che il gruppo multi-partecipante deve affrontare ora è che l’inflazione più elevata possa persistere se il pubblico inizia a mettere in discussione la determinazione del gruppo a cambiare la posizione politica per giustificarla”, si legge nel verbale.

Il documento ha aggiunto che le mosse, insieme alla comunicazione sulla posizione della politica, “saranno essenziali per ripristinare la stabilità dei prezzi”.

Tuttavia, questo approccio arriva nel mezzo di un’economia traballante degli Stati Uniti.

Il prodotto interno lordo è sceso dell’1,6% nel primo trimestre ed è in procinto di un calo del 2,1% nel secondo, secondo il data tracker della Fed di Atlanta. Ciò metterebbe l’economia in una recessione tecnicamente, anche se storicamente superficiale.

I funzionari della banca centrale durante la riunione hanno espresso ottimismo sul percorso a lungo termine dell’economia, sebbene abbiano ridotto drasticamente le previsioni del PIL all’1,7% nel 2022 da una precedente stima del 2,8% a marzo.
Hanno notato alcuni rapporti secondo cui le aziende stanno trattenendo gli investimenti a causa del calo delle vendite al consumo e dell’aumento dei costi. La guerra in Ucraina, le continue interruzioni della catena di approvvigionamento e il blocco del Covid in Cina sono stati citati come fonte di preoccupazione.

I funzionari si aspettano che i prezzi della spesa per consumi personali aumenteranno del 5,2% quest’anno, rispetto alla precedente stima del 4,3%, e si stanno preparando a un’impennata inflazionistica molto più grande di prima. L’inflazione PCE a 12 mesi è stata del 6,3% a maggio.

I rischi per le prospettive sono inferiori per il PIL e più elevati per l’inflazione, osservano i verbali, poiché una politica più restrittiva potrebbe frenare la crescita. Il comitato ha dato la priorità alla lotta all’inflazione.

Le mosse politiche per mantenere il tasso sui fondi di riferimento della banca centrale nell’intervallo 1,5%-1,75% hanno già prodotto risultati, inasprindo le condizioni finanziarie e riducendo alcune misure di inflazione basate sul mercato, hanno osservato i funzionari.

Due di queste misure, che confrontano i titoli di Stato indicizzati all’inflazione con i Treasury, sono passate ai livelli più bassi dall’autunno 2021.

Dopo una serie di rialzi dei tassi, la banca centrale sarà ben posizionata per valutare il successo delle mosse prima di decidere se procedere, si legge nel verbale. Dissero che se l’inflazione non fosse riuscita a scendere, si sarebbe potuta attuare una “politica più restrittiva”.

I funzionari hanno indicato una serie di aumenti che porterebbero il tasso sui fondi al 3,4% quest’anno, al di sopra del tasso neutro a lungo termine del 2,5%. I mercati dei future stanno valutando la possibilità che la Fed inizi a tagliare i tassi nell’estate del 2023.

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